Carrefour revela dados que impactam Assaí e Grupo Mateus no mercado varejista

O Carrefour Brasil divulgou seus resultados do segundo trimestre de 2025, revelando uma desaceleração nas vendas, que cresceram apenas 6% em comparação ao mesmo período do ano anterior. Essa performance, embora positiva, representa uma queda em relação ao crescimento de 10% registrado no primeiro trimestre. O cenário competitivo permanece desafiador, mesmo com o impulso sazonal da Páscoa.

O Atacadão, por sua vez, destacou-se ao expandir sua margem bruta em 30 pontos-base na comparação anual, alinhando-se à estratégia de priorizar rentabilidade em detrimento do crescimento. O volume de recebíveis descontados manteve-se estável, indicando uma postura comercial sólida, especialmente em vendas parceladas sem juros. A alavancagem ajustada do Carrefour ficou em torno de 3,2 vezes, mesmo após sua saída da bolsa e a reorganização societária.

Análises do Setor

O banco JPMorgan, que acompanha o desempenho do setor, ressaltou que, apesar da saída do Carrefour da bolsa, os resultados ainda são relevantes para seus concorrentes, como Assaí (ASAI3) e Grupo Mateus (GMAT3), ambos com recomendação neutra. O Itaú BBA também observou que a desaceleração nas vendas do Carrefour pode impactar o desempenho do Assaí, que enfrenta uma base de comparação difícil.

O Itaú BBA estima que o crescimento de 6% na receita bruta do Atacadão, aliado a poucas inaugurações de lojas, sugere que as vendas nas mesmas lojas (SSS) tenham se mantido em níveis semelhantes. Essa dinâmica pode se refletir nos números do Assaí nos próximos trimestres, eliminando a diferença de desempenho entre os dois players.

Desafios e Expectativas

Além disso, o Itaú BBA notou que a margem EBITDA do Atacadão também apresentou expansão, embora em menor escala que a margem bruta. O aumento das despesas com pessoal, devido a desafios de contratação e pressão sobre os custos de mão de obra, é um fator que afeta o setor como um todo. O banco reiterou sua recomendação de compra para ações do Assaí, com preço-alvo de R$ 12, enquanto o JPMorgan manteve sua recomendação neutra e preço-alvo de R$ 9.