Multiplan apresenta resultados que destacam a qualidade de seus ativos e solidez operacional

A administradora de shoppings Multiplan (MULT3) apresentou resultados robustos no segundo trimestre de 2025, superando as expectativas do mercado. Apesar de um cenário macroeconômico desafiador, a empresa destacou-se pela resiliência operacional e pela qualidade de seu portfólio.

As vendas nas mesmas lojas cresceram 8% e a receita de aluguel dos lojistas aumentou 12% em relação ao ano anterior. Shoppings como Diamond Mall e Shopping Barigui mostraram crescimento expressivo, com altas de 32% e 28%, respectivamente. O Morgan Stanley elogiou a capacidade da Multiplan de capturar crescimento em diversas frentes, incluindo um aumento de 17% na receita de estacionamento e R$ 171 milhões em receita proveniente da monetização de terrenos.

Resultados Financeiros

O lucro líquido ajustado da Multiplan atingiu R$ 328 milhões, um crescimento de 12% na comparação anual, enquanto o EBITDA ajustado foi de R$ 500 milhões, mantendo uma margem de 74%. O Bradesco BBI destacou a continuidade do bom desempenho operacional, com crescimento de 7,3% nas vendas e 9,5% nas receitas de aluguel nas mesmas lojas.

O Itaú BBA observou que, apesar da receita de locação ter ficado abaixo do esperado, a margem operacional de NOI foi de 97%, superando as expectativas. A empresa manteve a inadimplência em apenas 0,2%, com uma taxa de ocupação de 96,1%.

Análise do Setor

Analistas da Suno Research ressaltaram que a Multiplan continua a ser uma referência no setor, demonstrando uma capacidade ímpar de alocar capital e extrair valor de seus ativos. O setor de shoppings, mesmo diante de juros elevados e inflação, mostrou resiliência, com a Multiplan se destacando pela qualidade de seus ativos.

Embora a Genial Investimentos tenha apontado que parte do desempenho foi influenciada por fatores não recorrentes, como receitas do projeto Golden Lake, a empresa ainda apresentou margens em alta. O BTG reiterou a recomendação de compra, destacando o portfólio dominante da Multiplan, que permite crescimento real dos aluguéis.