Brasil atrai investidores estrangeiros, mas recente crise com emergentes preocupa

O interesse por ativos brasileiros está em ascensão, conforme relatórios do Bradesco BBI e do JPMorgan, divulgados no último domingo (15). O aumento do fluxo de capital para o Brasil é impulsionado por expectativas eleitorais e cortes de juros, apesar da cautela em relação à recente valorização.

Após reuniões com clientes em diversos países, o Bradesco BBI notou uma rotação global de portfólios em direção a mercados emergentes, especialmente o Brasil. Essa movimentação é alimentada pelo medo de ficar de fora (Fomo) e pela percepção de que os ativos brasileiros estão subvalorizados. Contudo, o histórico de fraco desempenho dos mercados emergentes nos últimos 15 anos ainda gera um "estresse pós-traumático" entre os investidores.

Expectativas e Desafios

Os analistas do Bradesco destacam que o ciclo de cortes de juros e a proximidade das eleições são fatores cruciais para o mercado. A taxa Selic, atualmente em 14,75%, é vista como um obstáculo, mas também como uma oportunidade, já que a expectativa é de que a política monetária se estabilize e as taxas comecem a cair. O índice MSCI Brazil já subiu 24% em 2024, refletindo uma reversão nas preocupações fiscais.

O JPMorgan, por sua vez, observa que o mercado brasileiro se tornou mais tolerante a notícias fiscais negativas. A deterioração dos preços observada no final de 2024 não teve o mesmo impacto que antes, indicando que os investidores já assimilam o quadro fiscal. A aproximação das eleições presidenciais de 2026 também começa a moldar as expectativas, com o ex-presidente Jair Bolsonaro considerando apoiar uma chapa com o governador de São Paulo, Tarcísio de Freitas.

Cenário Regional

Além do Brasil, o Bradesco mantém uma visão otimista sobre a Argentina, devido a reformas econômicas e melhora nos lucros. O México é avaliado como neutro, enquanto o Chile, com eleições em novembro, pode passar por reprecificação dependendo do resultado. O fluxo de capital estrangeiro já é visível, com ETFs brasileiros registrando captação nos últimos meses, embora os fundos locais enfrentem saídas líquidas.

Os próximos meses serão cruciais para o mercado brasileiro, com a disputa eleitoral prometendo influenciar significativamente os preços dos ativos. A combinação de fatores políticos e econômicos pode estabelecer novos patamares para ações e câmbio, seja em alta ou correção.