- A Oncoclínicas enfrenta pressões financeiras e desafios competitivos, com médicos buscando oportunidades em concorrentes, o que pode beneficiar a Rede D’Or.
- Entre 2019 e 2024, a participação da Oncoclínicas no mercado de oncologia cresceu de 6% para 15%, enquanto a Rede D’Or aumentou de 3% para 7%.
- O mercado de infusões de quimioterápicos, que representa cerca de 15% dos gastos totais com saúde no Brasil, cresce a uma taxa anual superior a 10%.
- A Oncoclínicas rejeitou uma proposta de injeção de capital de R$ 1,5 bilhão e busca um novo aumento de capital de até R$ 2 bilhões.
- A alavancagem da Oncoclínicas está em 4,4 vezes dívida líquida sobre Ebitda, o que aumenta sua vulnerabilidade no mercado.
A Oncoclínicas, uma das principais empresas de oncologia do Brasil, enfrenta pressões financeiras e desafios competitivos que podem beneficiar a Rede D’Or. Segundo análise do BTG Pactual, médicos da Oncoclínicas estão em busca de oportunidades em concorrentes, o que pode acelerar a captura de market share pela Rede D’Or.
Entre 2019 e 2024, a Oncoclínicas aumentou sua participação no mercado de oncologia de 6% para 15%, enquanto a Rede D’Or cresceu de 3% para 7%. O mercado de infusões de quimioterápicos, que representa cerca de 15% dos gastos totais com saúde no Brasil, tem crescido a uma taxa anual superior a 10%. Se a Rede D’Or conseguir capturar metade dos ganhos da Oncoclínicas, isso poderia resultar em um aumento de 30% na receita do segmento nos próximos três anos.
Desafios e Oportunidades
A Oncoclínicas, que opera em 35 cidades de 18 estados, possui uma rede de 18% dos 6,6 mil oncologistas do Brasil, um diferencial competitivo importante. Para reter talentos, a empresa utiliza contratos de exclusividade, mas esses não impedem a migração gradual de médicos. A pressão sobre a Oncoclínicas se intensifica, especialmente após a rejeição de uma proposta de injeção de capital de R$ 1,5 bilhão e a busca por um novo aumento de capital de até R$ 2 bilhões.
A alavancagem da Oncoclínicas, que está em 4,4 vezes dívida líquida/Ebitda, supera os limites estabelecidos, aumentando sua vulnerabilidade. A incerteza na governança e a pressão financeira podem criar oportunidades para a Rede D’Or, que já é forte nas mesmas regiões onde a Oncoclínicas atua, exceto em Minas Gerais.
Cenário Futuro
A estratégia de crescimento da Oncoclínicas, que incluiu mais de 50 fusões e aquisições desde 2019, não se traduziu em geração de caixa. A rejeição da proposta da gestora Starboard, que exigia mudanças na diretoria, pode complicar ainda mais a situação. O BTG Pactual alerta que a combinação de incertezas financeiras e operacionais pode abrir espaço para que a Rede D’Or amplie sua presença no mercado de oncologia.
