- O Morgan Stanley alterou a recomendação para as ações da BB Seguridade (BBSE3) de underweight para equal-weight.
- A mudança ocorre após uma queda de 25% nas ações desde maio e de 10% no ano.
- O preço-alvo das ações foi elevado de R$ 33 para R$ 35, indicando um potencial de valorização de apenas 8%.
- O banco não prevê aceleração no crescimento do lucro até 2027, com estimativas de lucro por ação ajustadas para R$ 4,56 em 2026 e R$ 4,81 em 2027.
- Riscos como volatilidade climática e problemas no crédito rural podem impactar o crescimento da BB Seguridade.
O Morgan Stanley revisou a recomendação para as ações da BB Seguridade (BBSE3), alterando de *underweight* para *equal-weight*. Essa mudança ocorre após um recuo de 25% nas ações desde maio e de 10% no acumulado do ano. Às 10h15, os papéis apresentavam alta de 1,31%, cotados a R$ 33,21.
O banco também elevou o preço-alvo das ações de R$ 33 para R$ 35, o que representa um potencial de valorização de apenas 8%, considerado baixo em comparação com concorrentes como a Caixa Seguridade (CXSE3), que tem um preço-alvo que sugere 36% de alta. O relatório do Morgan Stanley destaca que a subperformance da BB Seguridade em relação ao índice MSCI Brazil e seus pares tornou a avaliação mais atrativa.
Expectativas de Lucro
Apesar da revisão positiva, o banco mantém uma postura cautelosa, não prevendo aceleração no crescimento do lucro até 2027. As estimativas de lucro por ação foram ajustadas de R$ 4,82 para R$ 4,56 em 2026, e de R$ 4,69 para R$ 4,81 em 2027, indicando uma queda de 1% em 2026 e um crescimento de 6% em 2027. O crescimento dos prêmios é projetado em apenas 1% para 2026 e 10% ao ano para 2027.
Os analistas também esperam uma normalização das sinistralidades, que deve subir de 23,3% em 2025 para 25,6% em 2026, pressionando as margens técnicas. Os resultados operacionais não relacionados a juros devem permanecer estáveis em 2026, com um crescimento de 9% em 2027.
Riscos e Desafios
O Morgan Stanley alerta para riscos como a volatilidade climática e os preços de commodities em seguros rurais, além da necessidade de apoio governamental ao agronegócio. Problemas no crédito rural e cortes nos subsídios para seguro rural podem impactar o crescimento de prêmios da BB Seguridade.
A ação da BB Seguridade subia 1,25% na abertura dos negócios nesta sexta-feira, cotada a R$ 33,19, refletindo a reação do mercado às novas recomendações do banco.
