- Os títulos municipais estão atraindo investidores devido à isenção fiscal e rendimentos competitivos.
- A emissão desses títulos cresceu 13% até setembro, totalizando 414 bilhões de dólares.
- Desde setembro, os rendimentos caíram 34 pontos base, mas ainda são considerados altos em comparação com anos anteriores.
- A demanda por títulos municipais está aumentando, enquanto a oferta deve diminuir nos próximos meses.
- Especialistas preveem um mercado em alta para os próximos 2 a 3 anos, com foco em títulos de maior qualidade.
Os títulos municipais estão atraindo a atenção dos investidores, especialmente devido à sua isenção fiscal e rendimentos competitivos. Até setembro, a emissão desses títulos cresceu 13% em relação ao ano anterior, totalizando 414 bilhões de dólares. No entanto, os rendimentos caíram 34 pontos base desde setembro, o que indica uma mudança no cenário.
A demanda por títulos municipais está aumentando, enquanto a oferta deve diminuir nos próximos meses. Tom Kozlik, estrategista da Hilltop Securities, alerta que a oportunidade de garantir rendimentos atrativos está se esgotando rapidamente. Ele observa que, embora os rendimentos tenham caído, ainda permanecem elevados em comparação com os níveis de alguns anos atrás.
Expectativas do Mercado
Especialistas, como Yingchen Li do Bank of America, preveem um mercado em alta para os próximos 2 a 3 anos. A expectativa é que os títulos municipais, considerados uma das classes de ativos mais subvalorizadas, continuem a se valorizar. Li recomenda uma abordagem de compra e manutenção, especialmente em títulos de maior qualidade.
A combinação de uma oferta em desaceleração e uma demanda crescente pode dificultar a aquisição de títulos para investidores individuais. Desde agosto, cerca de 7 bilhões de dólares foram direcionados a fundos de títulos municipais, refletindo uma mudança de foco dos investidores, que estão se afastando de ativos de curto prazo.
Oportunidades e Riscos
Os analistas sugerem que os melhores investimentos estão na parte intermediária e longa da curva de rendimentos. A relação entre títulos municipais e Treasuries indica que os primeiros estão oferecendo rendimentos relativamente baixos. A curva de rendimentos, que estava plana, agora se tornou mais inclinada, com os investidores sendo compensados por assumir riscos de duração.
Kozlik também destaca oportunidades no setor de educação superior, onde os títulos de grandes universidades ainda apresentam valor. No entanto, recomenda que os investidores verifiquem a saúde financeira das instituições antes de investir. A estratégia de construir uma escada de títulos, com diferentes vencimentos, pode ser uma boa maneira de gerenciar riscos em um ambiente de taxas de juros em mudança.
